Аналитики ВТБ Капитал: Банк России ввел режим «грязного» плавающего курса рубля

Банк России фактически ввел режим «грязного» плавающего курса рубля и изменил условия операций валютного репо, сделав их более привлекательными для участников рынка.

Изменение механизма валютных интервенций:

Теперь при достижении — или пересечении, чего никогда прежде не было — бивалютной корзиной верхней (нижней) границы операционного интервала (39.55–48.55 на начало вчерашнего дня) ЦБ РФ будет продавать (покупать) фиксированную сумму — 350 млн долл. в день.

 
 

В случае если регулятор решит, что риски для финансовой стабильности слишком высоки, он может проводить дополнительные интервенции. Однако никаких предустановленных правил для них не будет.

«Правило 5 копеек» осталось, но теперь границы интервала бивалютной корзины могут смещаться на 5 копеек не более одного раза в день.

Изменение условий операций валютного репо:

В дополнение к операциям валютного репо сроком 1 неделя и 28 дней вводится новый инструмент — валютное репо на срок 12 месяцев. Надбавка к ставке Libor по операциям валютного репо снижена до 1.5% и будет одинаковой независимо от срока (ранее она варьировалась в диапазоне 2.00–2.25%).

Аукционы валютного репо на 12 месяцев будут проводиться ежемесячно. Первые 10 млрд долл. будут предложены рынку в середине ноября. До конца года лимиты на аукционах недельного и 28-дневного валютного репо останутся теми же, что и сейчас — 2.0 млрд долл. и 1.5 млрд долл. соответственно.

 

Совокупный максимальный объем задолженности кредитных организаций по сделкам валютного репо на период до конца 2016 г. сохранен на прежнем уровне — 50 млрд долл. Хотя полностью от использования операционного интервала Банк России и не отказался, по существу, данные изменения делают наличие коридора неактуальным, фактически означая переход к режиму «грязного» плавающего обменного курса. Механизм интервенций стал менее предсказуемым, что облегчает Банку России задачу отражения спекулятивных атак на рубль. Кроме того, это хорошая новость с точки зрения рублевой ликвидности, так как в связи с большим объемом ее стерилизации через канал валютных интервенций существовал значительный риск возникновения чрезмерного давления на денежном рынке в конце года.

Стоимость привлечения валютной ликвидности в Банке России теперь стала гораздо ближе к рыночному уровню. Введение 12-месячного репо позволит банкам использовать его в качестве источника фондирования для предоставления долларового кредитования компаниям для погашения внешних заимствований. Суммарный лимит по операциям валютного репо до конца текущего года установлен на уровне 13.5 млрд долл., чего, на наш взгляд, должно быть достаточно для покрытия краткосрочных потребностей корпоративного сектора в рефинансировании. Правда, есть риск, что компании будут продолжать аккумулировать валюту под будущие выплаты (на 2п15 и позднее), однако однонаправленный рыночный тренд, судя по всему, все же сломлен, что должно поколебать уверенность компаний в оправданности такой стратегии — тем более что в случае необходимости Банк России может расширить нынешние лимиты.

По мнению аналитиков ВТБ Капитал, предпринятый шаг должен уменьшить давление на спотовый валютный рынок. Справедливый курс доллара к рублю при цене нефти в 80 долл./барр. и отсутствии новых санкций специалисты оценивают в 42–43 руб./долл. В краткосрочной перспективе главным риском для российской валюты остается интенсивность долларизации сбережений.


Было интересно? Хотите быть в курсе самых интересных событий в Ростове-на-Дону? Подписывайтесь на наши страницы в ВКонтакте и канал в ЯндексДзен и Telegram.

Вы можете сообщить нам свои новости или прислать фотографии и видео событий, очевидцами которых стали, на электронную почту.



ПОХОЖИЕ МАТЕРИАЛЫ

НОВОСТИ ПАРТНЕРОВ

ПОСЛЕДНИЕ НОВОСТИ

НОВОСТИ ПАРТНЕРОВ

ПОХОЖИЕ МАТЕРИАЛЫ

Временно приостановлено движение поездов на магистрали Москва-Ростов

Из-за повреждения путей на перегоне Евдаково-Сагуны в Воронежской области было скорректировано движение по магистрали Москва-Ростов-на-Дону.

В Ростове в июле снова начнут выдавать разрешения на строительство

В Ростове к июлю власти планируют снова выдавать разрешения на строительство.

Банки Ростова не хотят менять валюту на рубли

В Ростове банки отказываются менять доллары и евро на рубли.

Каждый шестой житель Ростовской области пользуется Единым личным кабинетом «Ростелекома»

Каждый шестой житель Ростовской области использует Единый личный кабинет» от «Ростелекома». За год количество абонентов, подключивших этот сервис, выросло на 13%. Особенно активно пользуются личным кабинетом жители Ростова-на-Дону и Шахт.

На Дону зафиксировано три вида клещевых инфекций

В Ростовской области зафиксированы случаи заболевания Крымской геморрагической лихорадкой, лихорадкой Ку и иксодовым клещевым боррелиозом.

В Ростове создали Южное отделение Российской академии художеств

В Ростове появилось Южное отделение Российской академии художеств.

ЕЩЕ НОВОСТИ