Аналитики ВТБ Капитал: Банк России ввел режим «грязного» плавающего курса рубля

Банк России фактически ввел режим «грязного» плавающего курса рубля и изменил условия операций валютного репо, сделав их более привлекательными для участников рынка.

Изменение механизма валютных интервенций:

Теперь при достижении — или пересечении, чего никогда прежде не было — бивалютной корзиной верхней (нижней) границы операционного интервала (39.55–48.55 на начало вчерашнего дня) ЦБ РФ будет продавать (покупать) фиксированную сумму — 350 млн долл. в день.

 

В случае если регулятор решит, что риски для финансовой стабильности слишком высоки, он может проводить дополнительные интервенции. Однако никаких предустановленных правил для них не будет.

«Правило 5 копеек» осталось, но теперь границы интервала бивалютной корзины могут смещаться на 5 копеек не более одного раза в день.

Изменение условий операций валютного репо:

В дополнение к операциям валютного репо сроком 1 неделя и 28 дней вводится новый инструмент — валютное репо на срок 12 месяцев. Надбавка к ставке Libor по операциям валютного репо снижена до 1.5% и будет одинаковой независимо от срока (ранее она варьировалась в диапазоне 2.00–2.25%).

Аукционы валютного репо на 12 месяцев будут проводиться ежемесячно. Первые 10 млрд долл. будут предложены рынку в середине ноября. До конца года лимиты на аукционах недельного и 28-дневного валютного репо останутся теми же, что и сейчас — 2.0 млрд долл. и 1.5 млрд долл. соответственно.

 

Совокупный максимальный объем задолженности кредитных организаций по сделкам валютного репо на период до конца 2016 г. сохранен на прежнем уровне — 50 млрд долл. Хотя полностью от использования операционного интервала Банк России и не отказался, по существу, данные изменения делают наличие коридора неактуальным, фактически означая переход к режиму «грязного» плавающего обменного курса. Механизм интервенций стал менее предсказуемым, что облегчает Банку России задачу отражения спекулятивных атак на рубль. Кроме того, это хорошая новость с точки зрения рублевой ликвидности, так как в связи с большим объемом ее стерилизации через канал валютных интервенций существовал значительный риск возникновения чрезмерного давления на денежном рынке в конце года.

Стоимость привлечения валютной ликвидности в Банке России теперь стала гораздо ближе к рыночному уровню. Введение 12-месячного репо позволит банкам использовать его в качестве источника фондирования для предоставления долларового кредитования компаниям для погашения внешних заимствований. Суммарный лимит по операциям валютного репо до конца текущего года установлен на уровне 13.5 млрд долл., чего, на наш взгляд, должно быть достаточно для покрытия краткосрочных потребностей корпоративного сектора в рефинансировании. Правда, есть риск, что компании будут продолжать аккумулировать валюту под будущие выплаты (на 2п15 и позднее), однако однонаправленный рыночный тренд, судя по всему, все же сломлен, что должно поколебать уверенность компаний в оправданности такой стратегии — тем более что в случае необходимости Банк России может расширить нынешние лимиты.

По мнению аналитиков ВТБ Капитал, предпринятый шаг должен уменьшить давление на спотовый валютный рынок. Справедливый курс доллара к рублю при цене нефти в 80 долл./барр. и отсутствии новых санкций специалисты оценивают в 42–43 руб./долл. В краткосрочной перспективе главным риском для российской валюты остается интенсивность долларизации сбережений.


Было интересно? Хотите быть в курсе самых интересных событий в Ростове-на-Дону? Подписывайтесь на наши страницы в ВКонтакте и канал в ЯндексДзен и Telegram.

Вы можете сообщить нам свои новости или прислать фотографии и видео событий, очевидцами которых стали, на электронную почту.



ПОХОЖИЕ МАТЕРИАЛЫ

НОВОСТИ ПАРТНЕРОВ

ПОСЛЕДНИЕ НОВОСТИ

НОВОСТИ ПАРТНЕРОВ

ПОХОЖИЕ МАТЕРИАЛЫ

Валерий Карпин: «С чего вы взяли, что «Ростов» должен бороться за высокие места?»

Футбольный клуб «Ростов» не очень успешно начал новый сезон российской Премьер-лиги по футболу, и лишь в последних турах смог немного оторваться от зоны вылета. Сразу после международной паузы «желто-синим» предстоит непростой выезд в Москву на матч...

Центр Ростова частично остался без воды и отопления из-за порывов

В Ростове из-за коммунальных аварий несколько центральных улиц города остались без холодной воды, а переулок Университетский без отопления.

В Ростове вырос спрос на геодезистов и сварщиков

В Ростовской области за год вырос спрос на специалистов добывающей промышленности. В топ-3 лидером стали геодезисты. Спрос на их услуги в октябре 2024 года возрос на 63% по сравнению с октябрем прошлого года.

В Ростове на ж/д вокзале задержали военного с гранатой

В Ростове на железнодорожном вокзале задержали военнослужащего с гранатой

В Ростовской области в 2024 году благоустроили 98 общественных пространств

В Ростовской области продолжаются работы по благоустройству общественных территорий.98 площадок в шести городах и 10 районах области уже готовы.

В Ростове объявлено экстренное предупреждение из-за гололеда и мокрого снега

В Ростовской области на этих выходных после потепления до +17 ожидается резкая смена погоды. В донском регионе ожидается мокрый снег, гололед и порывистый ветер.

ЕЩЕ НОВОСТИ